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如何通过上市公司年度报告深度挖掘公司的真实经营状况(-3)?

发布时间:2021-01-18 来源:度巴DOBA 浏览次数:224次

如何通过上市公司年度报告深度挖掘公司的真实经营状况?-3

 

随着1月份的到来,各上市公司2020年度的年度报告也都要开始陆续进行批露。那么对于上市公司批露的年度报告,对于二级市场上的投资者而言,该重点关注哪些财务指标呢?

  • 资产负债表

其次查看资产负债表。资产负债表重点关注货币资金、应收账款、存货、固定资产、在建工程、短期借款、应付账款、长期借款、应付债券、资产负债率这几个指标。其中:资产负债率=年末负债余额/年末资产余额。

(6)短期借款等

短期借款、一年内到期的非流动负债、应付债券、长期借款四个科目为公司截至年底所有的间接融资(从资本市场上直接获得的资金为直接融资,比如公司IPO、定增等)余额,其中将在未来一年内到期的长期借款放入“一年内到期的非流动负债”科目核算。对于间接融资余额需要辩证地去分析,不通过财务杠杆进行融资的企业未必就一定对公司是绝对有利的。合理地通过间接融资,募集到公司业务发展需要的资金,对公司发展是有益的。另外,要关注短期借款和一年内到期的非流动负债的余额,因为该部分是公司在未来一年内需要偿还的负债。如果金额很大,表明公司来年有较大的现金流的压力。同时,还要结合财务费用中利息支出的金额,来对公司的间接融资进行客观判断。

(7)应付账款

应付账款是供应商给予公司的信用,要结合公司所处行业、存货采购规模等对公司的应付账款余额进行合理分析,比如分析应付账款周转率、经营活动现金流流出等指标。同时,要结合经营活动现金流流入情况去分析,比如一家公司经营活动现金流入较少,而应付账款的余额又一直较大,则意味着公司的经营活动现金流非常不理想。甚至,有时可能存在着公司财务报表作假的可能性。公司为了把业绩指标做上去,而没有对应的资金流来支撑。

  • 现金流量表

公司的财务状况及经营成果主要通过资产负债表及利润表来体现,但是,如果要全面了解一家公司的财务状况的话,一定要对现金流量表进行详细的分析,因为现金流是一家公司运营的核心。现金流量表根据现金流的性质主要分为:经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流。

  • 经营活动现金流

经营活动现金流是反映一家公司经营状况最重要的现金流,是判断一家公司经营状况是否健康最重要的一个指标。经营活动净现金流入金额越大,表明该公司现金流越充足。其中:

(1)销售商品和提供劳务产生的现金流=当期主营业务收入*(1+增值税税率)+应收账款期初余额-应收账款期末余额+应收票据期初余额-应收票据期末余额+预收账款期末余额-预收账款期初余额;

(2)采购商品和接收劳务支出的现金流=当期主营业务成本*(1+增值税税率)+应付账款期初余额-应付账款期末余额+应付票据期初余额-应付票据期末余额;

在分析主营业务现金流时,除了关注当年度发生额外,还要结合公司的行业属性和业务布局去进行综合判断。比如,公司年底时为了备足原材料以免涨价,则采购商品支出的现金就会增加;公司为了抢占市场,给予客户较长的信用期,则销售商品收到的现金就会有所减少。

  • 投资活动现金流

投资活动现金流主要体现公司对外投资及投资收回情况。投资活动现金流出主要有公司购买大型设备、厂房的支出,公司购买投资理财产品的支出,公司新建项目的支出,公司投资子公司的支出等。投资活动现金流入主要有公司处置固定资产的收入、收回理财产品的收入、处置子公司股权的收入等。

投资活动现金流要辩证地去分析,如果一家公司处于产能扩张的周期或投资其他公司进行战略布局,则投资活动的现金流就会表现出较大金额的净流出。相反,如果一家公司由于经营规模萎缩,对于一些闲置的资产进行了处置,则投资活动的现金流就会表现为净流入。所以,无法简单的通过投资活动的现金流去判断一家公司经营状况的优劣,要结合公司的战略规划等去综合分析。对于一家上市公司而言,如果某年度公司投资活动现金流出较大,且主要为厂房、设备的投入,则意味着公司处于业务扩张的上升期,可以重点予以关注。

  • 筹资活动现金流

筹资活动现金流入主要包括吸引股东投资收到的现金流、从银行借款等外部融资收到的现金流、公司对外发债收到的现金流等。筹资活动现金流出主要包括偿还债务及利息等。如果一家公司每年度筹资活动的现金流发生额都比较大,而同时经营活动净现金流状况又极差,则意味着该公司经营状况是存在着严重问题的。表明公司主要靠对外融资来存活。

 

每日格言:时人不识凌云木,直待凌云始道高

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