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如何运用市盈率方法进行估值?

发布时间:2021-05-06 来源:度巴DOBA 浏览次数:238次

运用市盈率对公司进行估值是比较常见的一种操作方法,因为该方法无论是从收购方还是转让方来讲,大家都看通透,看明白。 那么,如何运用市盈率方法进行公司估值呢?

一、找到同类型的对标公司

对于公开市场上市的公众公司,可以通过万得、同花顺等常用软件,查询到公众公司的市盈率。比如:沪市、深市及新三板挂牌的公司,都能通过这些软件查询到对应的市盈率。当然,有时候也可以直接从相关软件中查询出某个行业的整体平均市盈率。整体行业市盈率的方法不如直接选取几个细分行业的对标公司来计算市盈率的方法精准。

而对于还没有上市的一些对标公司,可以通过私下的渠道去了解,比如:对应的对标公司最近一次融资前的估值情况等。

二、计算出对比公司的平均市盈率

比如通过查询万得软件,物流细分领域五家公司的市盈率分别为23倍、38倍、51倍、30倍和27倍,则通过计算,得出五家公司2020年度平均市盈率为33.8倍。

三、静态市盈率估值

所谓静态市盈率是指在对标的公司估值时,采用标的公司过去几年的净利润作为基数来进行估值。同时,对于二级市场上获取的市盈率,考虑到一二级市场溢价因素,会进行对应的打折。

接上例,如果标的公司2020年度净利润为1,000万元,则公司的估值为:

1,000*33.8*0.5=16,900万元。即对应的33.8倍市盈率打五折。

四、动态市盈率估值

所谓静态市盈率是指在对标的公司估值时,采用标的公司预测的未来几年的净利润作为基数来进行估值。

接上例,如果标的公司预测20212023年度,公司未来三年平均的净利润为2,000万元,则公司的估值为:

2,000*33.8*0.5=33,800万元。即对应的33.8倍市盈率打五折。

五、关于标的公司净利润

无论是采用静态市盈率还是动态市盈率,一般都会需要聘请专业的中介机构对标的公司进行全面尽调,比如:有会计师事务所对标的公司近2年的财务数据进行审计,同时,聘请律师事务所对标的公司的历史沿革、是否有相关诉讼等事项进行全面尽调。

财务数据审计的主要目的是为了确保净利润的准确性。

六、市盈率估值的局限性

对于初创期的公司或净利润为负数(即亏损严重)的标的公司,便无法采用静态市盈率估值。对于采用动态市盈率估值的时候,也会要求标的公司的股东对应的签署对赌协议,同时,还要注意相应的股东是否具备对赌条款约定的对赌能力。

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  多年来,积累了丰富的财税管理及风险控制经验,熟悉国内及香港IPO流程。对于上市过程中的财务及税务合规、内控制度完善、公司并购、股权融资等,具有较强的实操及理论经验。

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