从财务学的角度看，企业的本质就是资金循环。资金循环过程就是把钱搞进来，把钱花出去，把钱赚回来，把钱分出去的过程，即是找钱、花钱、赚钱、分钱。

企业资金涉及到三个循环：一个是融资循环，一个是经营循环，一个是投资循环。从外面融入资金是第一步，包括权益融资和债权融资。融资完成之后，进入经营及投资循环，买材料去生产产品，这个叫经营；买建房子、买设备，这个叫投资。前者称之为经营性支出，后者称之为资本性支出，划分它们的依据是按照收益期及回报期的长短，但投资最终是为经营服务的。

在资金循环的过程中，要搞清楚怎么赚到钱，涉及到的几个财务的核心概念：资本、资产、收入、利润、现金流。

从投入到产出的角度来看：

1. 从资本（来自于股权、债权）到资产（经营性资产、投资性资产），叫资本撬动资产，就是解决钱从哪里来的问题，可谓是问渠哪得清如许，为有源头活水来：来自于股东的款是不需要付息的，但之后要分红；来自于债权人的借款日后是要付息及到期要归还本金。对于负债，在财务上有个名称叫做权益乘数或财务杠杆，资产/净资产=1/(1-资产负债率）。

2. 从资产到收入，叫资产创造收入，涉及到资产使用效率。比如投入8,000万的固定资产和4,000万的流动资金，通过在企业内部循环使用，一年获得了3亿的营收。

资产使用效率在不同的行业有不同的叫法：

餐馆：台翻率

宾馆：入住率

超市：平效（一个平方米的面积带了多少营收）

工厂：资产周转率

3. 从收入到利润，叫收入创造利润。比如取得3亿的营收，扣除成本费用后一年获得2,000万的纯利润，这就是效益，可以用营业净利率来衡量。如果用资产周转率乘销售净利率，得到资产回报率，资产周转率*销售净利润率（营业收入/总资产）*（净利润/营业收入）=净利润/总资产。如果把资产比作一只大母鸡，蛋比作利润，就是要借鸡生蛋，生大蛋，生好蛋。

4. 从利润到现金。利润创造现金流。可以分成经营活动产生的现金流，投资活动产生的现金流，筹资活动产生的现金流。当然，企业的现金来源还是要寄希望于经营活动产生的现金流，指望其他两个都不是长久之计，救得了一时，救不了一世。

将以上总结一下就是：资本撬动资产（财务杠杆），资产创造收入（资产杠杆），收入创造利润（市场杠杆），利润创造现金（现金杠杆）。这是一个层层递进的过程，结果也体现在一个公式上，这个公式就是著名的杜邦指数，销售净利率*资产周转率*权益乘数=ROE, 也称之为股东权益报酬率。

这里都是用“杠杆”来表述，所谓杠杆，就是通过以小博大，借用力量，创造增量。但同时也要看到杠杆使用不慎，不仅撬不起资产、效率、效益，甚至杠杆本身也会有折断的风险。

1. 财务杠杆：有息负债越高，杠杆越大。杠杆越大，增值的力度会加大，但是风险也如影随形，它是把双刃剑。

2. 资产杠杆：企业经营的模式是重资产运营还是轻资产运作？轻资产、低负债，可以活得滋润，可以反脆弱；重资产叠加高负债，经营杠杆系数就高，这就如同一头灰犀牛，它从远处朝我们奔袭而来，但我们却视而不见。所以，企业经营就是要消耗有形资产，转化无形资产，驱动有形资产，创造更多价值。司马迁在《史记》中说过，“货卖当令不违时，货不停留利自生”，体现出的道理就是要加速周转。所以，运用资产杠杆需要认真考虑如何加快资产的周转速度。

3.市场杠杆：产品有竞争力，主要体现在企业的护城河较深，具体包括技术、产品、供应链、专利、成本、品牌、规模效应等方面的优势，这样才能保证企业有较高的毛利率，加之再在费用上管控得当的话，取得不错的利润率也在情理之中。相反，则是入不敷出的局面。

4.现金杠杆：企业经营有利润看上去是不错的结果，但要关注产生利润是否能够产生高质量的现金流，如果是，这个利润就是高质量的利润，否则就是纸面上的利润，如同是镜中花，水中月，虚无缥缈，好看不中用。

所以，企业经营不仅要赚利润，更重要的是要赚现金，需要综合平衡销售净利率，资产周转率，权益乘数之间的关系。只有这样，才能使企业强身健体，而不是徒有“虚胖”的外表。